中国铝生产企业迎来关键时刻年初至今，中国国内铝价已经下跌了10%，跌至1998年以来的16年谷底（未计入全球金融危机时期），反映出在中国北部和西北地区的低成本铝产能大幅扩张生产的同时，中国其它地区的高成本企业也未能及时关停产能。

　　今年以来全球铝市场的供过于求状况是中国国内明显过剩和中国以外略有不足的共同体现，这推动了中国和海外市场的铝价走势出现分化。年初至今，中国以外地区铝价上涨了3%-8%，具体涨幅视地区而有所不同。我们认为铝价的分化走势将导致中国铝材出口增加（中国并非铝的囤积之地），这不仅可能在短期内抑制中国之外地区的铝价上涨，甚至还可能部分逆转此前涨势。

　　不过，从中长期来看，我们预计近期铝价重挫所引发的中国中小冶炼厂关停、再加之年内的需求持续增长将帮助全球市场回归供需平衡。